La Apertura
Informe diario de mercados
Lo esencial del día · en una página
Inflación y Fed
El IPC sube un 0,4 % y el mercado ya da por hecha una subida de la Fed en diciembre
Los precios en EE.UU. subieron un 0,4 % en octubre, por encima del 0,3 % esperado, y la subyacente un 0,3 %. El bono a 2 años saltó al 4,73 % y el de 10 años rozó el 5 %. El mercado descuenta ahora una subida de tipos el 9 de diciembre (88,8 % de 0,25 puntos y 11,2 % de medio punto) y Wall Street cerró a la baja.
Lo esencial
- IPC. Los precios subieron un 0,4 % en octubre (consenso: 0,3 %) y la subyacente un 0,3 % (0,2 %).
- Fed. Subida en diciembre descontada: 88,8 % de 0,25 puntos y 11,2 % de medio punto. Rango: 3,75-4,00 %.
- Bonos. El 2 años sube 17 puntos básicos, al 4,73 %; el 10 años, al 4,98 %, y el 30 años, al 5,35 %.
- Bolsa. S&P 500 −0,38 % (7.520,93), Nasdaq −0,74 % y Dow −0,30 %. Nvidia cae un 5,5 %.
- Europa. El IBEX sube un 0,98 % hasta 19.936,4 y toca los 20.000 en la sesión; el DAX, +0,31 %.
- Oro. El oro cae alrededor de un 2-2,6 % hasta 4.031 $ por onza; bitcoin, en 73.721 $ (−2,1 %).
Termómetro de valoración · S&P 500
PER adelantado
17,7
Media de 5 años: 19,8 · de 10 años: 19,1
PER de Shiller
39,7
multpl.com, 10/11 · media histórica: 17,5
Bolsa frente a bono
5,6 % | 5,0 %
Rentabilidad por beneficios del S&P 500 (1/17,7, FactSet 6/11) frente al bono a 10 años (4,98 %)
Agenda
| Hoy | Día de los Veteranos en EE.UU.: bolsa abierta, bonos cerrados. Alemania, IPC final (8:00 h). Huelga general en España. |
|---|---|
| Hoy | Resultados tras el cierre: Corteva y Franco-Nevada. |
| 12/11 | PIB del 3T del Reino Unido (8:00 h); peticiones de subsidio en EE.UU. (14:30 h); Cisco y Applied Materials tras el cierre. |
| 13/11 | IPC final de España (9:00 h), PIB de la eurozona (11:00 h) y precios de producción de EE.UU. (14:30 h). |
| 9/12 | Reunión de la Fed: el mercado descuenta una subida (88,8 % de 0,25 puntos y 11,2 % de medio punto). |
Aviso: Este informe se genera con inteligencia artificial a partir de datos de mercado y se publica sin revisión humana previa. No constituye recomendación de inversión. Dentro: la historia del día, vuelta al mundo, la Fed según el mercado, de qué habla la prensa, divisas, bitcoin, petróleo, valoración, resultados, oro y rentabilidades.
La historia del día
Un IPC que adelanta a la Fed
Los precios al consumo de EE.UU. subieron un 0,4 % en octubre, tras el 0,6 % de septiembre, y la subyacente (sin energía ni alimentos) un 0,3 %. Las dos cifras superaron en una décima lo esperado. La energía subió un 0,7 % y la vivienda un 0,3 %. La Oficina de Estadísticas Laborales no publica la tasa interanual porque el cierre del Gobierno de 2025 impidió recoger los precios de octubre de ese año.
Los bonos reaccionaron con fuerza. El 2 años, el más sensible a la Fed, subió 17 puntos básicos hasta el 4,73 %, su mayor alza diaria desde abril de 2025 según Reuters. El 10 años cerró en el 4,98 % tras superar el 5 % durante la sesión.
El gobernador Waller dijo que la Fed debería subir en diciembre aunque la inflación se hubiera moderado, y abrió la puerta a medio punto si empeora; Logan (Dallas) pidió al menos dos subidas más de un cuarto de punto. El mercado da por hecha la subida del 9 de diciembre.
Wall Street cedió sin desplomarse: el S&P 500 perdió un 0,38 % y el Nasdaq un 0,74 %, lastrado por Nvidia (−5,5 %), que sigue bajo presión por la investigación interna sobre su consejero delegado. Hoy el mercado de bonos de EE.UU. cierra por el Día de los Veteranos; la bolsa abre.
La escalera de los tipos en EE.UU.
En %. Del precio que fija la Fed al bono a 30 años. Cierre del 10/11
Qué mirar: el 2 años ya paga casi tres cuartos de punto sobre el techo oficial.
Fuente: Reserva Federal; Tesoro de EE.UU. (curva de rendimientos, 10/11)
Vuelta al mundo
Tres mercados, un mismo bono
El IPC de EE.UU. partió la jornada: Europa cerró antes del dato con subidas y Wall Street, a la baja.
Estados Unidos Cierre del 10/11
La tecnología fue el peor sector del S&P 500 (−1,4 %), con Nvidia (−5,5 %) y Microsoft (−2,2 %) a la baja; Broadcom subió un 3,9 %. El VIX cerró en 19,46 (una fuente). Hoy, Día de los Veteranos: la bolsa abre, el mercado de bonos cierra.
Europa y España Cierre del 10/11
El IBEX tocó los 20.058,6 puntos durante la sesión, con la banca y el acero al frente (ArcelorMittal +2,9 %, Unicaja +2,4 %, Sabadell +2,1 %). La caída del crudo ayudó por la mañana y el IPC estadounidense frenó la subida al final. Prima de riesgo: 57 p. b.; bund, 3,31 % (fuentes únicas). FTSE MIB: +0,69 %, sin nivel verificado.
Asia Cierres del martes 10/11 y mañana del miércoles 11/11
El martes, rebote tecnológico en Tokio y Seúl. Esta mañana, el Nikkei sube por tercer día y el Kosdaq un 5 %, mientras Hong Kong (−0,9 %) y Shanghái (−0,2 %) ceden. Hang Seng y Shanghái del martes y las lecturas del miércoles, de una sola fuente; bono japonés: n. d.
n. d.: no disponible o no verificado en esta edición. Asia del miércoles: lecturas de mediodía, no cierres.
Rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU.
En %. Cierre del 10/11
Qué mirar: el 2 años (+17 p. b. en el día) sube más que el 10 años (+10): la curva se aplana.
Fuente: Tesoro de EE.UU. (par yield curve, 10/11)
Tipos de interés · CME FedWatch
Diciembre, descontado; enero, también
El IPC de octubre ha terminado de convencer al mercado: la subida del 9 de diciembre está descontada por completo (88,8 % de 0,25 puntos y 11,2 % de medio punto), frente al 82,8 % de ayer y el 75,4 % de hace una semana. Waller abrió la puerta a medio punto si la inflación empeora.
El cambio grande está en enero: la probabilidad de que el tipo haya subido al menos dos veces pasa del 21,7 % al 70,5 % en un día. Hasta octubre de 2027 se descuentan unas tres subidas, con el tipo en torno al 4,63 % (2,1 subidas hace una semana).
Qué mirar: los precios de producción del viernes (14:30 h) y los discursos de la Fed del jueves y el viernes.
El mapa de calor de la Fed
Dónde cree el mercado que estará el tipo oficial tras cada reunión. Actualizado: 11/11/2026 a las 6:05, hora de Madrid
| Rango del tipo oficial tras cada reunión, en % | Resumen | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Reunión | 3,50–3,75 | 3,75–4,00 | 4,00–4,25 | 4,25–4,50 | 4,50–4,75 | 4,75–5,00 | 5,00–5,25 | 5,25–5,50 | Tipo esperado | vs. semana |
| 9 dic 2026 próxima | · | · | 88,8▲13 | 11,2▲11 | · | · | · | · | 4,15 % | +9 pb |
| 27 ene 2027 | · | · | 29,5▼31 | 63,0▲41 | 7,5▲8 | · | · | · | 4,32 % | +19 pb |
| 17 mar 2027 | · | · | 10,2▼27 | 41,0▼2 | 43,9▲32 | 4,9▲5 | · | · | 4,48 % | +21 pb |
| 28 abr 2027 | · | · | 7,7▼22 | 33,5▼8 | 43,2▲24 | 14,4▲12 | 1,2▲1 | · | 4,54 % | +21 pb |
| 9 jun 2027 | · | · | 5,3▼18 | 25,4▼13 | 40,1▲15 | 23,5▲16 | 5,4▲5 | 0,4= | 4,62 % | +22 pb |
| 28 jul 2027 | · | · | 5,0▼16 | 24,5▼12 | 39,5▲12 | 24,2▲14 | 6,2▲4 | 0,6▲0 | 4,63 % | +20 pb |
| 15 sep 2027 | · | · | 5,0▼14 | 24,4▼10 | 39,4▲11 | 24,3▲12 | 6,3▲4 | 0,6= | 4,64 % | +17 pb |
| 27 oct 2027 | · | 0,1▼7 | 5,5▼17 | 24,7▼9 | 39,0▲14 | 23,9▲14 | 6,1▲4 | 0,6= | 4,63 % | +22 pb |
Cómo leerlo: cifra grande, probabilidad de hoy (%); pequeña, puntos ganados (▲) o perdidos (▼) en una semana. Recuadro dorado: escenario más probable. Columna dorada: rango vigente. Tipo esperado: media ponderada.
Fuente: Investing.com (Fed Rate Monitor, «Updated: Nov 11, 2026 12:05AM EST»), con futuros de CME; «ayer» y «hace una semana» son columnas de la fuente. Contraste: según Reuters (10/11, tras el IPC, sin hora de la lectura), CME FedWatch daba la subida de al menos 0,25 puntos por descontada y un 11,8 % a medio punto, frente al 100 % y el 11,2 % de Investing.com.
La senda que descuenta el mercado
Tipo esperado tras cada reunión, en %, hasta 27 oct 2027
Qué mirar: la senda de hoy queda por encima de la de hace una semana en todas las reuniones.
Fuente: La Apertura, con los datos del mapa de calor
Sesión a sesión: ¿sube o no sube?
En %. 27 sesiones registradas; huecos: reconstruidos con la fuente
Qué mirar: la probabilidad de subida en diciembre ya roza el 100 %. Cada edición añade un punto.
Fuente: Historial diario de La Apertura, con los datos del mapa de calor
De qué habla la prensa
Los temas del día en nueve países
Los temas que dominan la conversación en cada país, resumidos en español. Cada noticia enlaza a la pieza original. Algunos resúmenes se basan en la entradilla publicada por el medio.
Estados Unidos
La Cámara entierra el «impeachment» de Hegseth
Los republicanos frenaron en la Cámara de Representantes el intento de juicio político contra el secretario de Defensa.
La inflación de octubre sale más alta de lo previsto
El IPC subió cuatro décimas en el mes, empujado por alimentos y energía, y la vivienda explicó cerca de un tercio del repunte.
Trump sabía antes de viajar a Pekín de la presunta espía ligada a Jensen Huang
Al presidente se le recordó la información sobre la relación de Jensen Huang con una presunta espía china antes del viaje, según el diario.
Latinoamérica
León XIV reúne a más de un millón de jóvenes en Buenos Aires
El Papa invocó a Francisco en una vigilia multitudinaria tras una misa en Córdoba ante unos 650.000 fieles.
Petrobras gana un 21,5 % más con el crudo caro
La petrolera ganó 39.783 millones de reales, apoyada en el crudo caro y en récords de producción y exportación.
La justicia electoral de Brasil multa a Meta
El Tribunal Superior Electoral le impuso 7,5 millones de reales por incumplir órdenes de trato igualitario en campaña.
España
CC OO y UGT convocan hoy la primera huelga general en 14 años
Los sindicatos piden un seguimiento masivo contra la crisis de la vivienda y la pérdida de poder adquisitivo.
El PP propone cupos anuales de inmigración en su programa para el 29-N
El programa de Feijóo, con 249 medidas, plantea fijar cada año un tope de entradas de inmigrantes.
Iberdrola, Aena, Sabadell e Inditex, en máximos históricos
Ocho valores de la bolsa española marcaron récord el martes (ajustado por dividendos).
Alemania
Ilse Aigner, futura presidenta federal, ante el Bundestag
La candidata de la CSU, con el apoyo del canciller, visitó los grupos de cara a la elección del 30 de enero.
Los fabricantes de maquinaria acusan al Gobierno de bloquear las reformas
La patronal VDMA critica las disputas de la coalición y avisa de que el parón reformista frena la inversión.
Se avecina un choque en la factura del gas para la calefacción
El encarecimiento del gas mayorista empieza a llegar a los hogares que se calientan con gas.
Francia
París culpa a Irán de un ciberataque a supermercados
Francia atribuye a una unidad vinculada a la Guardia Revolucionaria el ataque de octubre que echó a perder alimentos.
Tensión en los campus por las movilizaciones
Universitarios y alumnos de instituto volvieron a manifestarse; los rectores piden acabar con los bloqueos.
Zemmour se presenta de nuevo al Elíseo
El líder de Reconquête anunció en TF1 que vuelve a presentarse a la presidencial tras quedar cuarto en 2022 con el 7,07 %.
Reino Unido
Detenido un soldado de EE.UU. por espiar para Rusia
La policía antiterrorista detuvo a un militar de 41 años destinado, según la BBC, en un cuartel de la OTAN.
El NIESR critica la tibieza del Banco de Inglaterra
El NIESR cree que la subida de tipos de la semana pasada fue tímida y ve la inflación sobre el 2 % hasta 2030.
Poundland gana tiempo para buscar comprador
La cadena de descuento, con 11.000 empleados, espera una prórroga gracias a 10 millones de libras de financiación.
Japón
Honda eleva su previsión de beneficio
Eleva su previsión de beneficio operativo a 780.000 millones de yenes, aunque queda por debajo de lo esperado.
SoftBank vuelve a pérdidas por su centro de datos en Ohio
Perdió 1,12 billones de yenes en el segundo trimestre fiscal por un saneamiento, cuando se esperaban beneficios.
Toyota fabricará un minicoche en Indiana
El KEI-01, un utilitario ultracompacto limitado a 40 km/h, se venderá en EE.UU.
China
Bessent: «reducir riesgos, no desacoplarse» de China
Bessent defendió en Nueva York una relación comercial más equilibrada; el embajador chino insistió en sus «líneas rojas».
Xi y Trump se verán en la APEC
Será su tercer encuentro del año; los analistas esperan pocos resultados concretos.
Los eléctricos chinos exportados crecen un 145 %
Las marcas chinas vendieron fuera 582.000 eléctricos e híbridos enchufables en octubre, segundo récord seguido.
Rusia
Rusia y Ucrania retoman la negociación en Abu Dabi
La primera jornada, con Witkoff y Kushner de mediadores, duró cuatro horas; se esperan pocos avances.
Cierra una cadena de gasolineras de Moscú
La cadena, con 57 estaciones en la región de Moscú, cierra semanas después de quebrar en pleno racionamiento.
Incendio en el puerto de Ust-Luga tras un ataque con drones
El gobernador informó del fuego en la zona portuaria y de un apagón en una subestación.
Las fechas son las de publicación de cada pieza. Titulares y resúmenes son propios, redactados en español a partir de la noticia original.
Divisas
El dólar se fortalece con el IPC
El euro bajó a la zona de 1,116 dólares por la tarde en Nueva York (1,1155 y 1,1163 según dos fuentes, con caídas de alrededor de un 0,5-0,6 %), y el índice del dólar subió un 0,58 % hasta 102,25. El yen se debilitó hasta 158,81 por dólar (una fuente). Un IPC alto refuerza las subidas de la Fed y, con ellas, el atractivo del dólar.
La Fed mantiene el rango en el 3,75-4,00 %. Los tipos del BCE y del Banco de Japón: n. d. en esta edición.
Euro-dólar desde 1999
Dólares por euro, media mensual
Qué mirar: el euro nació en 1,16, se hundió a 0,85 en 2000 y tocó 1,58 en 2008.
Fuente: Reserva Federal (FRED), vía DataHub
Euro-dólar en el último año
Dólares por euro, cotización diaria de la Reserva Federal (hasta el 06/11/2026)
Qué mirar: último dato diario de la Fed, 1,1154 (6/11); el martes, en torno a 1,116.
Fuente: Reserva Federal (FRED), vía DataHub
Bitcoin
Bitcoin cede con el dólar fuerte
Bitcoin cotizaba en 73.721 dólares a medianoche (hora universal) del 11/11 según CoinGecko, un 2,1 % menos que 24 horas antes (75.267); Coinbase daba 73.773. Los ETF de bitcoin al contado de EE.UU. registraron salidas netas de 201,1 millones de dólares el lunes 9/11, con IBIT (−213,2 millones) a la cabeza, según datos de Farside recogidos por CoinDesk y Cointelegraph. Flujos del martes: n. d.
Bitcoin desde 2015
Dólares, escala logarítmica. Precio el día 1 de cada mes; último punto, 11/11/2026
Qué mirar: el último punto es el precio de CoinGecko del 11/11 (0:00 h UTC).
Fuente: Official Data (precio el día 1 de cada mes) y CoinGecko (último precio)
Bitcoin en 2026
Dólares, cierre de cada mes. Último punto: noviembre, a 11/11
Qué mirar: octubre no se pudo verificar y se omite; el último punto es el del 11/11.
Fuente: StatMuse (cierres mensuales hasta septiembre). *Noviembre: CoinGecko, 11/11 (0:00 h UTC)
Bitcoin: últimas referencias
En dólares, CoinGecko a las 0:00 h UTC
Qué mirar: el precio cae con el repunte del dólar tras el IPC.
Fuente: CoinGecko
Petróleo y materias primas
Petróleo: segundo día a la baja
El Brent cerró el martes en 91,49 dólares (−1,17 %), con un mínimo de 89,16 en la sesión, y el WTI en 86,04 (−0,93 %); tres fuentes coinciden en el Brent. El crudo prolonga la caída del lunes, cuando Trump dijo que nuevos ataques a Irán son muy improbables mientras avancen las conversaciones.
El oro cerró en torno a 4.031 dólares por onza (4.031,60 según Kitco y 4.030,20 según otra fuente), con caídas de entre el 2,0 % y el 2,6 % según la fuente: un dólar más fuerte y tipos más altos pesan sobre un activo que no paga intereses. Plata, cobre y gas TTF: sin cierre verificado del martes.
Brent en el último año
Dólares por barril, precio diario del Brent físico (spot) de la EIA, hasta el 03/11/2026
Qué mirar: el Brent físico (107,03 $ el 3/11) cotiza por encima del futuro, que cerró el 10/11 en 91,49.
Fuente: EIA (Europe Brent Spot Price FOB), vía DataHub
Beneficios y valoración
Beneficios récord y una valoración más baja
Según FactSet (6/11), el 88 % del S&P 500 ha presentado el tercer trimestre y el beneficio crece un 31,4 % interanual, con ventas un 14,3 % más altas; el 84 % batió las previsiones de beneficio (media de cinco años: 78 %). Se espera un 28,4 % en el cuarto trimestre, un 33,3 % en el conjunto de 2026 y un 16,1 % en 2027.
El PER adelantado es de 17,7 veces, por debajo de sus medias de cinco años (19,8) y de diez (19,1) y el más bajo desde noviembre de 2023. Su inverso da una rentabilidad por beneficios del 5,6 %, frente al 4,98 % del bono a 10 años. El PER de Shiller fue de 39,70 el 10/11 según multpl.com.
Crecimiento del beneficio
Crecimiento interanual del beneficio por acción del S&P 500, en %
Qué mirar: el consenso espera que el crecimiento se reduzca a la mitad en 2027.
Fuente: FactSet, Earnings Insight del 6/11/2026
PER de Shiller desde 1985
Precio del S&P 500 entre diez años de beneficios reales. Dato a 1 de enero; último, 10/11/2026
Qué mirar: el último punto (39,7, multpl.com, 10/11) sigue en la zona más alta de la serie.
Fuente: multpl.com, a partir de los datos de Robert Shiller
Renta variable · Presentación de resultados
Calendario de resultados: Cisco y Applied Materials
Del miércoles 11 al viernes 13 de noviembre. Por día, las compañías de mayor capitalización (máximo diez).
Mié 11
CTVA
Corteva
FNV
Franco-Nevada
RUM
Rumble
GIB
CGI *
Jue 12
AMAT
Applied Materials
NBIS
Nebius
CSCO
Cisco
BN
Brookfield Corp. *
Vie 13
Sin grandes compañías con fecha confirmada
☀ antes de la apertura · ☾ tras el cierre · * fecha pendiente de confirmar. Fuente: StockTitan (datos de Nasdaq a 9/11), Earnings-Watcher y relaciones con inversores de las empresas. Sin confirmación por dos fuentes: CGI y Brookfield. Viernes: sin grandes compañías con hora confirmada.
Qué vigilar
Applied Materials. Publica el jueves tras el cierre (confirmado por la empresa). Su propia previsión es de 4,02 dólares por acción (±0,20) y el consenso, 4,06: termómetro de la inversión en equipos para chips.
Cisco. También el jueves tras el cierre (confirmado por la empresa). Su capitalización difiere entre fuentes y queda en n. d.
Oro
Oro: los ETF siguen comprando
Según el World Gold Council, los ETF de oro captaron unos 2.700 millones de dólares y 19 toneladas en octubre, hasta un récord de 4.275 toneladas, con salidas en Norteamérica (−512 millones). Los bancos centrales compraron 61 toneladas netas en septiembre, con Polonia (25) y China (23) al frente, y 321 en el tercer trimestre (+42 % interanual).
El precio medio de octubre fue de 4.105 dólares por onza (Banco Mundial). El martes cerró en torno a 4.031 dólares, tras caer entre un 2,0 % y un 2,6 % con el repunte de los tipos.
El oro desde 2015
Dólares por onza, precio medio mensual (hasta octubre de 2026)
Qué mirar: serie mensual del Banco Mundial; el dato de octubre es la media del mes.
Fuente: Banco Mundial (Pink Sheet), vía DataHub
Tipos de interés reales a 10 años en EE.UU.
En %. Línea: bono a 10 años menos inflación interanual (real ex post). Puntos: subastas de TIPS a 10 años en 2026
Qué mirar: línea hasta septiembre (último dato); puntos: subastas de la edición anterior.
Fuente: Reserva Federal (H.15) y BLS (IPC), vía DataHub; subastas: Tesoro de EE.UU. vía Tipswatch
Para entender los gráficos · Tipo nominal, tipo real y oro
Tipo nominal
Lo que paga un bono en dinero corriente: hoy, en torno a un 5 % el bono estadounidense a 10 años. No dice cuánto poder de compra ganarás.
Tipo real
El nominal menos la inflación: lo que de verdad crece tu dinero. Si el bono paga un 5 % y los precios suben un 3 %, el real es un 2 %. La línea usa la inflación ya ocurrida; los puntos dorados, la esperada.
Por qué importa al oro
El oro no paga intereses: su coste es el tipo real al que renuncias por tenerlo. Con tipos reales negativos, tenerlo sale gratis; por eso brilló en los 70, en los 2000 y en 2019-2020, con tipos reales negativos o en claro descenso.
Cuidado: La relación no es mecánica: entre 2022 y 2025 el oro subió con fuerza aunque el tipo real pasó de muy negativo a positivo, empujado por las compras de los bancos centrales.
Lo que no cuenta el consenso Interpretación
La Fed, detrás del mercado
Interpretación. El relato de consenso es que la Fed sube por un IPC «caliente». Pero tres meses seguidos de subidas de al menos un 0,4 % no son un accidente: con el rango oficial en el 3,75-4,00 % y el 2 años en el 4,73 %, el mercado lleva semanas diciendo que el precio oficial del dinero está por debajo del que pagaría el ahorro libremente. La Fed va detrás del mercado, no delante.
Con la lente austriaca, un tipo oficial por debajo del natural alarga proyectos que el ahorro real no financia; corregirlo tarde obliga a corregirlo más. Que se hable ya de medio punto lo sugiere.
El concepto del día · Por qué el 2 años sigue a la Fed
Qué es
La rentabilidad del bono del Tesoro a dos años: lo que paga prestar al Estado ese plazo.
Cómo funciona
Equivale, en la práctica, a la media de los tipos oficiales que el mercado espera en los próximos dos años, más una pequeña prima.
Qué implica
Si sube más que el 10 años, como el martes (+17 frente a +10 puntos básicos), el mercado está adelantando subidas de la Fed.
Cuidado: Las expectativas cambian con cada dato: el 2 años puede corregir tan rápido como subió.
Rentabilidades en perspectiva
Las rentabilidades, en perspectiva
Rentabilidad anual compuesta (CAGR) de cada década. La columna real descuenta la inflación: es lo que de verdad creció el poder adquisitivo del inversor.
| Oro | Renta variable EE.UU. | Renta fija EE.UU. | Inflación y efectivo | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Década | Nominal | Real | Nominal | Real | Nominal | Real | IPC | Efectivo real |
| 1950-59 | 1,0 | −1,2 | 19,3 | 16,7 | 1,0 | −1,2 | 2,2 | −2,2 |
| 1960-69 | 0,0 | −2,5 | 7,8 | 5,1 | 2,5 | 0,0 | 2,5 | −2,5 |
| 1970-79 | 29,2 | 20,4 | 5,8 | −1,4 | 5,8 | −1,5 | 7,4 | −6,9 |
| 1980-89 | −1,1 | −5,9 | 17,3 | 11,6 | 12,8 | 7,3 | 5,1 | −4,9 |
| 1990-99 | −3,6 | −6,4 | 18,0 | 14,6 | 8,0 | 4,9 | 2,9 | −2,8 |
| 2000-09 | 14,9 | 12,1 | −0,7 | −3,2 | 6,7 | 4,0 | 2,5 | −2,5 |
| 2010-19 | 2,7 | 0,9 | 13,3 | 11,4 | 3,9 | 2,1 | 1,8 | −1,7 |
| 2020-jul. 26* | 17,2 | 12,6 | 15,6 | 11,0 | −0,9 | −4,8 | 4,1 | −3,9 |
CAGR en %, en dólares. * Hasta el último dato común disponible. Oro: precio medio mensual (Banco Mundial; hasta 1959, recopilación de Timothy Green). Hasta 1971 tuvo un precio oficial fijo de 35 dólares la onza, de ahí su rentabilidad casi nula en los 50 y los 60. Renta variable: S&P Composite de Robert Shiller con dividendos reinvertidos; desde julio de 2023, dividendos estimados con el último dato publicado. Renta fija: bono del Tesoro a 10 años, rentabilidad total reconstruida desde su tipo (Reserva Federal, H.15). Inflación: IPC-U (BLS). Efectivo: dinero sin remunerar. Década de 2020: hasta septiembre de 2026, último IPC disponible.
Tres lecturas
Ningún activo gana siempre. Los ganadores cambian de una década a otra.
La renta fija no protege de la inflación. Mira la columna real de cada década.
El efectivo pierde siempre. Sin remunerar, su valor real cae al ritmo de la inflación.
Sobre este informe
Qué es La Apertura
La Apertura es un informe diario pensado para leerse como un briefing: en pocos minutos, antes de que abran los mercados europeos, reúne los datos y los factores que están moviendo los mercados (tipos de interés, bolsas, divisas, materias primas, criptoactivos y beneficios empresariales) y explica por qué importan.
No pretende predecir el mercado ni decirte qué comprar o vender. Su objetivo es que empieces el día sabiendo qué ha pasado, qué descuenta el mercado y qué conviene vigilar, con las cifras contrastadas y las fuentes a la vista. Cuando ofrecemos una lectura propia, la señalamos como interpretación e incluimos el mejor argumento en contra.
El informe se elabora con inteligencia artificial a partir de datos de mercado y de noticias de fuentes públicas, y se publica sin revisión humana previa. Por eso cada cifra lleva su fuente y cada gráfico indica de dónde salen sus datos: si detectas un error, queremos saberlo.
Cómo leerlo
Si tienes dos minutos, quédate con el primer bloque: lo esencial del día, de un vistazo. Si tienes diez, sigue con la historia del día y la vuelta al mundo. El resto (lo que descuenta el mercado sobre la Fed, la prensa internacional, las divisas, bitcoin, el petróleo, la valoración de la bolsa, los resultados empresariales, el oro y las rentabilidades históricas) está para profundizar.
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